河南省的某生产队为发展生产,决定去外地买牛。在旧社会当过牛贩子的侯克烦,一看有机可乘,就到队长李云山面前吹嘘自己是内行,有经验。骗得了云山的信任,被派去买牛。这件事遭到云山妻子、生产队会计刘玉英的坚决反对,两口子因此发生了争执。尽管玉英娘向云山介绍了侯克烦当牛贩子时损人利己的种种情况,但云山仍然麻痹大意,认为这么大的事,侯不敢搞鬼。正在这时,侯女婿大水赶来揭发了侯用买牛的路费搞投机倒把的事实。同时,刘大娘拿来了侯克烦贩卖的草帽。在人证物证之下,云山这才恍然大悟,认识到自己没有坚决贯彻党的阶级路线、依靠贫下中农的重大错误。。孙文虎(黄正利饰)是一名具有日本血统的忍者杀手,闯入中原进行教会的计划——除去一切判教人士;武林高手狂龙(巨龙饰)无端被卷入一场无辜的杀戮,当他的爱人被残害,他决定不惜牺牲自己的生命来拯救他的同胞...。抗战初期,女青年素芬(白杨 饰)认识了饱含爱国爱情的男青年张忠良(陶金 饰),很快两人便坠入爱河。两人结婚一年之后,抗战全面爆发,恰好素芬诞下一子,取名抗生。张忠良参加救援队跟随部队南下,素芬带儿子和婆婆回到乡下。
在那个战火纷飞的岁月里,人物的命运大起在落。弟弟张忠民(高正 饰)被逼上“梁山”,公公被日本人杀害,素芬带着婆婆(吴茵 饰)和儿子从上海到乡下,又从乡下到城里,饱尝艰辛,但她始终盼望着自己已经失去联系的丈夫张忠良能早日回来。张忠良在战争中颠沛流离,最终流亡到重庆,在走投无路之时得遇交际花王丽珍(舒绣文 饰),忠良在王丽珍的帮助下慢慢被堕落的物质生活所引诱,开始迷失自己。后来和王丽珍结婚,并在抗日战争结束后回到上海,与王丽珍的表姐何文艳(上官云珠 饰)厮混,此时的他已经完全忘记了结发妻子素芬和自己的母亲和儿子。一次晚宴上,做帮佣的素芬终于见到了自己日夜思念的丈夫,而他却已经成为别人的丈夫……
一江春水自东往西,带走的是岁月,留下的是悲情。此片创下了解放前国产片的最高上座纪录,上映期间在上海曾出现“成千万人引颈翘望,成千万人踩进戏院大门”的壮观景象。。