影片讲述了20世纪初上海滩十里洋场,黑帮势力的角逐纷争。纷杂乱世中,奇女子筱月桂与三代上海王之间充满传奇色彩的爱恨情仇。
在妓院做丫头的乡下女孩小月桂,“个高、胸大、没裹脚”,让老板新黛玉很不满意,却深得洪门老大常力雄欢心,成为一代上海王的女人。常力雄在与同盟会代表黄佩玉接触过程中被暗杀,小月桂孤助无缘,产女后流落乡下。
历经数年艰辛,小月桂成立滩簧班子,重返大上海,在第二代上海王黄佩玉帮助下,成为“申曲名伶”筱月桂。她发现黄佩玉与常力雄之死有关,遂与曾做两代上海王跟班的余其扬设计,杀死黄佩玉,助余其扬成为洪门山主中,第一个银行家。。当小贩的武(卢惠光饰)突然人间蒸发,后报梦给妹妹娴往找其友民(李灿森饰),娴找到民后觉得事有蹊跷,於是报警求助。重案组李sir(李修贤饰)查出武被民及其同党四人骗取了数十万元,原来民恐怕被武识穿而决定先发制人,诱骗武到他家中并把他杀掉,民和友人利用速递车弃尸而逃。最后李sir成功把四人绳之於法。。